9月9日晚，新乡化纤（000949.SZ）发布募资说明书，本次发行募资总额不超过13亿元，扣除发行费用后投向三个项目：

• 高品质生物质纤维素长丝及配套工程，拟投入募集资金9.7亿元，项目总投资11.80亿元，建设期2年，达产后新增生物质纤维素长丝产能2万吨/年；

• 菌草材料高值化利用研发中心，拟投入募集资金7000万元，项目总投资约1.59亿元，建设期36个月；

• 补充流动资金2.6亿元。

来源：新乡化纤：平安证券股份有限公司关于新乡化纤股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票之发行保荐书（2026年半年度财务数据更新）

公司控股股东白鹭集团及新乡国资集团合计认购金额不低于1亿元。9.7亿元投向长丝扩产——新乡化纤生物质纤维素长丝年产能11万吨，国内市占率超40%，全球排名第一，2026年上半年产能利用率已达93.96%，接近满负荷，扩产有其市场基础。

产销量数据，来源：新乡化纤：平安证券股份有限公司关于新乡化纤股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票之发行保荐书（2026年半年度财务数据更新）

但7000万元单独设立菌草材料高值化利用研发中心，这并非新乡化纤在菌草领域的第一次落子。

三年三步棋：菌草从实验室走向募投

梳理公开信息可见，新乡化纤在菌草纤维领域的布局，已从技术验证逐步走向规模化落地，节奏在明显加快。

2023年，公司累计研发投入超3000万元，建成菌草浆粕中试基地，掌握菌草“三素分离”技术，截至2026年上半年累计生产菌草浆粕3000吨，并取得7项授权专利，含6项国家发明专利和1项国际发明专利。2025年，公司三大绿色纤维——菌草纤维、首赛尔纤维、瑞赛尔纤维——相继投产，分别对应三条技术路线：菌草以草代木，破解木浆原料依赖；首赛尔以物理法实现零排放；瑞赛尔从废旧纺织品循环再生。

生物质纤维长丝产业链，来源：新乡化纤：平安证券股份有限公司关于新乡化纤股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票之发行保荐书（2026年半年度财务数据更新）

三条路线各有侧重，但菌草是其中走得最快的一条。同年，新疆图木舒克市规划10万吨菌草纤维项目，按照规划，2026年新疆菌草种植面积将从1万亩扩至6万亩，"十五五"期间有望支撑近20万吨纤维产能。

到2026年9月，菌草材料高值化利用研发中心作为募投项目单独列项，意味着菌草已从“副线研发”升级为“正式战略投入”。该研发中心研发方向不止于纤维——募集说明书明确提到，项目将开展菌草全组分高值转化技术攻关与产业化应用研究，重点布局生物基航油、生物基PTMEG等领域。

PTMEG是氨纶的核心原料。

氨纶上下游产业链，来源：新乡化纤：平安证券股份有限公司关于新乡化纤股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票之发行保荐书（2026年半年度财务数据更新）

新乡化纤氨纶纤维产能20万吨，位居国内前列。菌草研发中心若在生物基PTMEG方向取得突破，将直接打通“菌草生物质原料→生物基化学品→化纤新材料”的全链条——从原料端到中间体再到终端产品，菌草的利用半径远超“以草代木”做纤维这一单一场景。

值得关注的是，菌草纤维的产业化逻辑，并非孤立存在。新乡化纤选择在新疆图木舒克市布局产能，有其生态经济考量。菌草具有嗜盐特性，可与当地印染工业园中水灌溉系统结合——印染废水经处理后形成中水，用于灌溉菌草，菌草再作为纤维原料，形成“废水→中水→灌溉→原料”的闭环。

不止以草代木

回看新乡化纤此次募投，菌草研发中心与长丝扩产并列，指向的是两条并行路线：一条是主业产能的高端化升级，另一条是原料端的替代探索。三大绿色纤维中，菌草对应“以草代木”，首赛尔对应物理法零排放工艺，瑞赛尔对应废旧纺织品循环再生——分别从原料、工艺、循环三个维度切入，覆盖了再生化纤与生物基新材料的主要方向。

从行业政策面看，2026年1月，工信部、农业农村部正式公布非粮生物基材料产业创新发展25项关键技术创新典型案例，产业从政策规划进入示范推广阶段。《产业结构调整指导目录（2024年本）》将生物基纤维材料列为鼓励类。菌草纤维作为非粮生物质利用的代表性方向之一，政策窗口正在打开。

从业绩面看，新乡化纤2026年上半年营收45.78亿元，净利润3.45亿元，已超过2025年全年1.98亿元的七成。氨纶毛利率从2023年的-0.26%回升至2026年上半年的12.76%，生物质纤维素长丝毛利率为19.73%。

产品均价，来源：新乡化纤：平安证券股份有限公司关于新乡化纤股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票之发行保荐书（2026年半年度财务数据更新）

纤维收入，来源：新乡化纤：平安证券股份有限公司关于新乡化纤股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票之发行保荐书（2026年半年度财务数据更新）

来源:生物基能源与材料