沪公网安备31011202002187号
2026年3月11日，德国杜塞尔多夫——汉高公布2025年度业绩：拟进一步提高股息
汉高2025年实现有机增长，通过创新和提升效率增强盈利能力
2025财年业绩表现良好：
销售额：205亿欧元，有机增长0.9%
营业利润（EBIT）*：30亿欧元，受显著负面汇率影响，略低于上年水平
EBIT利润率*：14.8%，提升50个基点
每股优先股收益（EPS）*：5.33欧元，增长4.7%（按固定汇率计算）
强劲自由现金流：约19亿欧元
拟每股优先股派息2.07欧元，股息增长1.5%
"目标性增长"推进顺利
消费品业务合并提前完成
两大业务部门近期收购增强增长潜力
2026财年展望：预计销售额和盈利将进一步增长
有机销售额增长：1.0%至3.0%
EBIT利润率*：14.5%至16.0%
每股优先股收益（EPS）*：按固定汇率计算，低个位数至高个位数百分比增长
在充满挑战的2025财年，全球经济在复杂的地缘政治环境中保持温和增长，汉高整体表现良好。2025财年集团销售额约为205亿欧元，调整后EBIT利润率提升50个基点至14.8%。按固定汇率计算，调整后每股优先股收益增长4.7%。
汉高首席执行官卡斯滕·诺贝尔（Carsten Knobel）表示："我们的业务环境一直并将继续面临重大挑战，包括军事冲突、世界多地的地缘政治紧张局势，以及深远的贸易和关税冲突。由此产生的不确定性削弱了消费者信心和工业需求。随着2月底中东战争的爆发，不确定性再次显著增加。尽管经济环境持续困难，我们在2025年成功推动了汉高的发展。我们达成甚至超额完成了关键目标，并继续推进公司转型。我们实现了有机销售增长，显著提升了公司盈利能力。我们希望股东参与公司的成功发展，因此提议将股息提高1.5%。"
"我们实现了有机销售增长，并进一步提升了两大业务部门——粘合剂技术和消费品品牌的盈利能力，主要通过持续创新、继续实施成本节约措施和效率提升，以及高利润领域的强劲增长。消费品业务部门利润率的提升得益于已完成的整合流程、持续的节约措施以及进一步的产品组合优化——即有针对性地改善产品组合。同时，我们继续投资两大事业部的未来：强化品牌、创新、可持续发展和数字化。此外，在过去三个月里，我们在两大业务部门达成了收购协议，合计销售额约12亿欧元，以增强业务实力并扩大增长潜力。2025年的业绩清楚地表明，我们可持续、目标性增长的战略是正确的，有效为公司未来做好了定位。这也反映在我们对2026财年的展望中，尽管年初开局可能略为温和，但我们预计销售和盈利将进一步增长。我要感谢所有员工的出色表现。正是凭借他们的团队合作和非凡奉献，我们再次成功驾驭公司渡过了充满挑战的环境。"卡斯滕·诺贝尔总结道。
2025财年集团销售额和盈利表现
2025财年，汉高集团销售额总计204.95亿欧元，名义同比下降5.1%。汇率效应对销售额产生-4.2%的负面影响。调整后（扣除汇率影响）销售额下降0.8%。收购/处置对销售额也产生-1.7%的负面影响，主要由于消费品业务部门处置了北美零售商品牌业务。有机销售额增长（即扣除汇率影响和收购/处置后）为0.9%，主要受价格驱动，而销量与上年持平。
粘合剂技术业务部门实现1.5%的良好有机销售增长，尤其得益于移动性与电子业务领域。消费品业务部门实现0.3%的有机销售增长，主要受美发业务领域推动。
调整后营业利润（调整后EBIT）为30.26亿欧元，受显著负面汇率影响，低于上年水平（2024年：30.89亿欧元）。
相比之下，本财年调整后销售回报率（调整后EBIT利润率）同比提升至14.8%（2024年：14.3%）。
调整后每股优先股收益小幅下降0.6%至5.33欧元（2024年：5.36欧元）。按固定汇率计算，调整后每股优先股收益增长4.7%。
净营运资本占销售额比例为3.8%，同比上升（2024年：3.0%）。
自由现金流为18.5亿欧元，低于上年（2024年：23.62亿欧元）。这一变化主要源于净营运资本变动和汇率折算影响。
尽管支付了股息和股票回购计划的现金流出，净财务状况为1.09亿欧元，高于上年水平（2024年12月31日：-0.93亿欧元）。
管理委员会、监事会和股东委员会将向2026年4月27日的年度股东大会提议，与去年相比股息增长1.5%，每股优先股派息2.07欧元，每股普通股派息2.05欧元。股息增长得益于上一财年的良好财务表现和汉高集团强劲的财务基础。派息率保持不变，为37.9%，处于30%至40%的目标区间内。
2025财年业务部门业绩
粘合剂技术业务部门本财年销售额总计106.67亿欧元，名义同比下降2.8%。汇率效应使销售额减少4.1%。收购/处置影响为-0.1%。有机销售额增长1.5%。这一销售增长尤其得益于下半年与上年相比的积极销量发展，源于部分关键终端市场需求略有改善。与上年相比，价格也呈积极发展。调整后营业利润同比略降至17.79亿欧元。毛利率保持上年高位水平不变。调整后销售回报率同比小幅提升，达到16.7%。
消费品业务部门本财年销售额总计96.77亿欧元，名义同比下降7.5%。汇率效应使销售额减少4.4%。收购/处置对销售额也产生-3.4%的负面影响，主要由于2025年4月处置了北美零售商品牌业务。有机销售额增长0.3%。销售增长得益于良好的价格发展，而销量略有下降。调整后营业利润为14亿欧元，几乎与上年持平。相比之下，毛利率显著改善。调整后销售回报率达到14.5%，同比大幅提升。
2026年展望
继上一财年温和增长势头之后，预计2026年全球经济产出将继续保持缓慢增长。全球经济发展预计仍将受到持续地缘政治不确定性和总体高位价格水平的影响。在此背景下，预计工业需求和汉高消费品业务相关领域的消费需求仅将温和增长。
外币销售额折算预计产生低个位数百分比的负面影响。直接材料价格预计较2025年平均水平上涨低个位数百分比。
基于上述假设，汉高预计2026财年有机销售额增长1.0%至3.0%。粘合剂技术业务部门有机增长预计为1.0%至3.0%，消费品业务部门为0.5%至2.5%。调整后销售回报率（调整后EBIT利润率）预计为14.5%至16.0%。粘合剂技术业务部门调整后销售回报率预计为16.5%至18.0%，消费品业务部门为14.0%至15.5%。按固定汇率计算，调整后每股优先股收益（EPS）预计实现低个位数至高个位数百分比增长。
转型进程取得重大进展
近年来，汉高在多个领域进行了根本性革新，始终不渝地推进目标性增长战略议程。长期成功的关键因素在于持续进化的意愿和积极塑造变革的主动性。
消费品：成功完成合并
2022年初宣布的消费品业务合并为消费品业务部门，于2025财年末完成。总体而言，到2025财年末，原定每年节约5.25亿欧元的目标已被超额完成。消费品业务部门的整合 thus 成功完成——比原计划提前一年。
同时，消费品业务部门始终专注于强势品牌和高毛利率业务，以及在市场和品类中的领先地位。这种对高增长、高利润品牌和业务的聚焦收效显著：2025年消费品业务部门十大品牌占收入近60%，实现了非常强劲的有机增长，销量也呈积极增长。
过去三年的业绩——即新业务部门成立以来的表现——充分说明了整合消费品业务的重要性。2022财年，相关业务合计调整后销售回报率为8.3%。到2025财年末，已提升至14.5%。三年内提升了6.2个百分点——这一时期内该业务部门在品牌和创新能力的投资也显著增加。
战略议程的一致实施
在充满挑战的宏观经济和地缘政治环境中，汉高在过去财年继续一致实施其战略议程，在所有领域取得重要进展。公司进一步发展业务和品牌组合，强化在创新、可持续发展和数字化方面的竞争优势，优化业务流程，并加强企业文化。
作为积极组合管理的一部分，汉高通过终止或处置业务以及进行收购来进一步发展其组合。随着2025年春季成功完成北美零售商品牌业务的处置，汉高已完成其原消费品业务合并之初宣布的组合措施。自2022年初以来，汉高 thus 已出售或终止销售额略超10亿欧元的品牌和业务。
通过有针对性的收购扩大组合也是汉高增长议程的重要组成部分。2025年，汉高签署协议收购ATP Adhesive Systems AG。这家瑞士公司是面向汽车、电子、医疗、建筑和图形行业等广泛终端市场的高性能水性特种胶带领先供应商。ATP在北美和欧洲拥有强大的市场地位，2025财年销售额约2.7亿欧元。
2026年2月，汉高同意收购总部位于荷兰的Stahl集团。该公司是柔性材料高性能特种涂料的全球参与者，服务于全球汽车、时尚生活方式和包装市场的领先企业。2025财年，Stahl销售额约7.25亿欧元，区域布局均衡。
此外，汉高于3月初签署协议收购"Not Your Mother's"——北美领先的大众护发和造型品牌之一。这强化了汉高在美发护理业务中的地位，该业务是消费品业务部门的核心品类之一。"Not Your Mother's"是一个成功、快速增长的美发品牌，拥有广泛的洗发水、护发素、护理产品和造型产品系列。2025财年，该品牌销售额约1.9亿欧元，实现两位数增长和高盈利能力。
上述近期交易仍需满足常规交割条件和反垄断审批，合计增加约12亿欧元的销售额，推进全球领先的粘合剂技术业务和消费品业务部门的增长潜力。
2025年，汉高向市场推出众多创新产品，把握重要趋势，为客户和消费者创造价值。在消费品市场，创新是差异化的关键成功因素。例如施华蔻新推出的Creme Supreme染发产品。受专业沙龙应用启发，汉高开发了Creme Supreme这一新技术，通过微键合技术强化和滋养头发结构。这些微键更有效地将头发纤维结合在一起，并在头发周围形成特殊的保护层。这显著减少了头发断裂——这是消费者染发时最关注的问题之一。
"美发之家"概念在美发品类创新开发中也发挥着重要作用。自2025年3月起，汉高将其美发化妆品业务的主要领域整合至德国汉堡的一个基地：研发、测试沙龙、营销和美发学院。这里，300多名专家携手合作开发创新产品。除汉堡外，在洛杉矶、东京、上海和瓜达拉哈拉还设有四个基地。每个基地在面向客户的美发化妆品产品开发中都发挥着重要作用，专门针对区域各异的客户需求。
创新也是粘合剂技术业务部门的核心成功因素。汉高 thus 继续一致投资，以在竞争环境中成功定位。一个重点是通过扩建最先进的研究和创新中心网络。此类"灵感中心"已在杜塞尔多夫、印度孟买和美国新泽西运营一段时间。2025年，汉高在亚太地区上海开设了另一座灵感中心，投资6000万欧元。500多名研发人员与客户并肩工作，客户来自各行各业。
汉高的可持续发展重点之一是减少价值链上的排放。到2045年，公司计划将范围1、2和3的绝对温室气体排放量减少90%（相比基准年2021年），从而实现净零排放。去年，汉高在所有三个范围类别都取得进展，自基准年2021年以来已将排放量减少29%。汉高在可持续供应链领域也取得改善。负责任采购和认证的棕榈基原料占比现已达到98%。公司在国际公认的可持续发展评级中进一步提升了表现。除其他成就外，汉高首次在2025年CDP评估的气候类别中获得A评级。汉高在最新的EcoVadis评估中也进一步改善表现，再次获得金奖。
汉高在数字化方面也取得进一步进展。2025年，人工智能（AI）领域的快速发展成为主导话题。人工智能将对公司未来的运营方式产生重大影响。汉高在工业和消费品业务的众多实际应用中实施人工智能技术。2025年，汉高在德国推出了首个由生成式AI支持的电视广告，将宝莹标志性的白衣女士带入新时代。AI还用于粘合剂开发实验室的流程自动化。在电池制造中，汉高使用AI支持的仿真和创新解键合解决方案，帮助客户缩短开发时间和成本，优化性能。
作为长期增长战略的一部分，汉高不断调整其业务部门以适应动态市场要求和不断变化的客户期望，以面向未来的运营模式实现长期成功。2025年3月，汉高宣布将为两大业务部门——粘合剂技术（HAT）和消费品品牌（HCB）——在德国和选定国家评估建立独立法律实体的可能性。这一步骤也与SAP S/4HANA迁移的准备工作相关。管理委员会已与相关监督机构充分讨论并同意了该提案。因此，拟议的第一步是为德国现有的两大业务部门建立独立法律实体。通过此举，汉高旨在使流程和结构更加敏捷，更好地支持业务未来需求和汉高集团的增长议程。集团及其业务部门的战略和运营管理将保持不变。该提案将提交2026年年度股东大会供股东决议。
在汉高，强大的企业文化是目标性增长议程的基础。其特点是跨业务部门、国界和团队的信任协作，以及赋能员工承担责任并积极塑造成果。这种文化必须持续培育。为了深入了解员工对此的认知，汉高多年来一直在进行所谓的"脉搏检查"——每月随机选取5000名员工进行调查。这些匿名调查为协作、问责、创新、多样性以及与汉高长期战略的一致性等话题提供了宝贵洞察。2025年的结果显示，汉高在这些领域取得了显著进展。这证实了近年来实施的多样化举措和措施正在产生影响，企业文化得到持续加强。
汉高庆祝150年成功历史
"2025年是成功的一年，我们再次克服了重大挑战，同时取得了显著进展。我们在很大程度上达成了财务目标。我们在所有战略维度上一致实施了目标性增长议程，并成功完成了消费品业务的整合。我们走在正确的道路上，公司转型展现出切实成果，"卡斯滕·诺贝尔总结道。
"我们现在期待激动人心的2026年，这一年我们将庆祝150周年。我们当然为自己的传承感到自豪——但对我们来说，这不是停滞不前的理由。相反，这是前进道路上的动力源泉。我们已准备好迎接未来。无论过去还是现在，我们都将凭借开拓精神，为后代开发前瞻性产品和解决方案。这完全符合我们的宗旨：心怀开拓者精神，造福世代。"卡斯滕·诺贝尔继续说道。
* 调整一次性收支和重组费用。
本文件包含涉及未来业务发展、财务业绩及其他对汉高具有未来相关性的事件或发展的陈述，可能构成前瞻性陈述。关于未来的陈述特点是使用"预期"、"打算"、"计划"、"预计"、"相信"、"估计"等类似词语。此类陈述基于汉高股份公司企业管理层的当前估计和假设。这些陈述不应被理解为以任何方式保证这些预期将准确实现。汉高股份公司及其关联公司的未来业绩和实际结果取决于诸多风险和不确定性，因此可能与前瞻性陈述存在重大差异（无论是正面还是负面）。许多这些因素超出汉高控制范围，无法提前准确估计，如未来经济环境和竞争对手及市场其他参与者的行动。汉高既不计划也不承诺更新前瞻性陈述。
本文件包含未在适用财务报告框架中明确定义的补充财务指标，这些指标属于或可能是替代业绩指标。这些补充财务指标不应孤立看待，也不应替代按照适用财务报告框架在合并财务报表中列示的汉高净资产和财务状况或经营业绩指标。其他报告或描述类似替代业绩指标的公司可能采用不同的计算方法。
本文件仅供信息目的发布，不构成投资建议或出售要约，或购买要约的招揽。
来源：Henkel
