在经历了3月上中旬的回调整理后，3月下旬至今，国内聚合MDI市场盘稳整理。截至最新，上海货主流报盘在15700-15800元/吨，万华货报盘17000元/吨。尽管近期的市场气氛偏向于胶着僵持，然而与历年同期的下行走势相比，今年3月至今的市场表现相对平稳，偏高于原市场预期。我们认为，这主要是与MDI的主要上游原料成本上行，以及主力下游行业的需求同/环比改善共同支撑。

原料端：
受地缘事件持续影响，国际油价震荡走高，4月8日晚间，布伦特原油收盘在90.76美元/桶。MDI的主原料纯苯价格，受到国际油价攀升而震荡上行，清明节后，贸易商和下游刚需订单追涨入市，进一步从需求面给予纯苯坚挺支撑。截至4月8日，华东纯苯现货8800元/吨，相较于3月8日的8515元/吨，月内涨幅285元/吨。4月份，随着国内纯苯检修季临近，纯苯供应存收缩预期。

需求端：
家电：
在国内，冰冷行业的聚合MDI消费量占到消费总量的半数以上。据国家统计局数据显示，2024年1-2月，中国冰箱产量1374.4万台，同比增长12.8%。据产业在线数据显示，2024年1-2月，中国冷柜产量589.6万台，同比增长17.1%。3月份国内冰箱冷柜生产从春节因素中显著恢复，结合4-6月冰箱排产量数据，预计今年1-6月，中国冰箱产量同比增长10.5%左右。

建筑：
3月份，随着多地气温、春节等季节性因素变化，下游建筑业、制造业市场逐步启动，建材企业加快恢复生产，建筑材料工业景气指数回升至景气区间。建材投资需求指数和工业消费指数均高于临界点，回升至景气区间。其中，建材投资需求指数129.7点，比上月回升50.6点；建材产品工业消费指数122.8点，比上月回升40.3点，应用建材产品的相关制造业需求平稳恢复。OCF聚氨酯发泡胶，被广泛应用于工业工程施工和家装的门窗安装和孔洞封堵等，3月中下旬以来，OCF厂家订单转暖，带动聚合MDI消费需求恢复回升。

集装箱：
冷链运输是聚合MDI的另一个主要下游领域，包括冷藏集装箱等。据中国集装箱行业协会最新发布数据显示，2024年3月，弘景·集装箱新箱库存指数为161.77，较上期上升16.15点，然而仍低于集装箱新箱库存警戒线。进入3月份，外贸出口企业陆续恢复生产，出口需求逐步回升，港口集装箱空箱加速消耗，新箱发货量明显提升，较上月增长63%，尽管集装箱新箱产量保持高位，与新箱发货量差距逐步缩小，从而致使3月的新箱库存指数环比回升。

弘景·集装箱新箱库存指数走势（2023-2024年），中国集装箱行业协会

预计4月市场将延续改善态势
原料端：4月份，地缘冲突等国际事件对国际油价的走势影响仍存在不确定性。短期来看，国际油价仍将偏强震荡，对MDI主要上游原料纯苯和苯胺的价格支撑仍存。供应端：3月份，聚合MDI市场来自供应端的支撑相对偏弱，然而部分工厂控量供应，一定程度上抑制住了市场向下回调的空间。上海园区检修在即，4月份，相关MDI厂家为装置检修而提前备货，供方整体对市场控量供应预期仍存。需求端：4月冰箱排产量延续偏强增势，建筑行业需求弱复苏。综合来看，4月份，聚合MDI市场来自供方的支撑或将小幅转强，需求端维稳；聚合MDI市场整体向下寻底空间较小。今年1-3月，国内聚合MDI市场逐月同比改善和上涨，今年4月份市场均价预计将延续改善和同比增长趋势。