巴斯夫BASF出售涂料业务的计划迈出了关键一步。欧盟委员会已经批准巴斯夫将涂料业务出售给美国私募股权巨头凯雷投资，不过这项交易并非无条件通过。作为批准前提，欧盟要求凯雷投资先剥离其旗下另一家公司部分相关业务，以避免市场竞争受到影响。对于巴斯夫而言，这仍然是一项重要进展。通过出售部分涂料业务，公司不仅能够回笼大量资金，还能进一步精简集团架构，提高资本使用效率。不过资本市场对此反应相对平淡。

根据欧盟委员会的决定，在完成对巴斯夫涂料业务的收购之前，凯雷投资必须先出售其投资组合公司Nouryon的全球聚硫化物（Polysulfide）业务。原因在于，聚硫化物是航空航天密封材料的重要原料，而Nouryon本身就是全球仅有的两家主要供应商之一。欧盟竞争监管机构担心，如果凯雷投资同时控制相关业务和巴斯夫的部分涂料资产，未来可能导致市场竞争减弱，使其他企业更难获得关键材料供应。因此，欧盟最终选择附条件批准交易，以维护市场竞争格局。

公司选择了一种较为折中的方案：一方面降低资本占用、减少管理复杂度；另一方面保留相当比例的股权，以便未来继续分享业务增值带来的收益。对于巴斯夫管理层而言，这种“既套现又保留成长机会”的安排显然更具吸引力。

Ludwigshafen基地继续推进脱碳改造

除了资产重组和股票回购之外，巴斯夫还在持续推进德国Ludwigshafen基地的低碳转型。目前，公司正在Steamcracker II蒸汽裂解装置安装全新的热泵系统。该项目将把工业废热重新利用，用于生产过程中的蒸汽供应。今年4月8日，一台重达95吨的大型板式降膜蒸发器已经运抵工厂。项目目标是利用废热生产接近零碳排放的工业蒸汽。对于巴斯夫来说，这不仅关乎减排目标，更关系到能源利用效率。毕竟，此基地长期受到德国高能源成本的压力影响，提高能源效率已经成为提升竞争力的重要途径。

中国湛江项目成为下一关注焦点

随着涂料业务出售获得欧盟批准，市场的关注点正在重新转向巴斯夫在中国的大规模投资。

公司计划于2026年6月8日举行线上投资者说明会，详细介绍位于广东湛江的新一体化生产基地建设进展。对于投资者而言，未来最关键的问题已经不再是涂料业务出售能否完成，而是：巴斯夫近年来在中国投入数百亿欧元建设的湛江一体化基地，未来究竟能带来多大的利润增长和现金流回报。这也将成为决定巴斯夫未来几年业绩表现的重要变量之一。

来源：欧洲并购与投资