科思创在2025财年开局平稳，符合预期。第一季度销售额与去年同期基本持平，约为34.8亿欧元，同比仅小幅下滑0.9%。息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比下降约50%至1.37亿欧元，符合预期，主要原因为荷兰马斯夫拉克特PO11工厂计划关停的一次性影响。尽管如此，EBITDA仍处于年初业绩指引区间上限，且略高于市场预期的1.25亿欧元。

受持续的地区冲突以及美国政府关税政策引发的新一轮贸易紧张局势影响，地缘政治不确定性加剧，全球2025年经济增长预测已从2.8%下调至2.6%。在市场环境依然严峻的背景下，科思创在既定区间内收窄了2025财年EBITDA以及已使用资本回报率减去加权平均资本成本的差值（ROCE over WACC^[1]）的指引。

科思创现预计2025财年：

EBITDA介于10亿至14亿欧元之间（此前预计：10亿至16亿欧元之间）

自由经营现金流介于0至3亿欧元之间

ROCE over WACC介于－6.0至－3.0个百分点之间（此前预计：－6.0至－2.0个百分点）

所有环境相关的工作场所的温室气体排放量介于420万至480万吨二氧化碳当量之间

第二季度EBITDA介于2亿至3亿欧元之间

^[1]已使用资本回报率（ROCE）是衡量公司已动用资本的投资回报，评估科思创盈利能力的关键管理指标之一。如果ROCE超过加权平均资本成本（WACC），则公司创造了价值。

第一季度，集团重点聚焦持续推进“可持续未来”战略的系统实施。科思创与利安德巴塞尔（LyondellBasell）共同决定永久关闭位于荷兰马斯夫拉克特的环氧丙烷/苯乙烯单体（PO11）合资生产设施，以进一步优化其产品组合。在对市场环境进行全面评估后，公司作出这一决定，其背景是全球产能过剩、欧洲能源及生产成本高企，以及来自亚洲生产商的竞争。该举措是科思创STRONG转型计划的一部分，集团旨在通过该转型计划系统提高自身的效率与竞争力。

同时，科思创正系统推进向全面循环和气候中性生产转型，其中一个关键措施是提升能源效率。今年3月，集团对其在2024年年报中设定的目标进行了进一步细化：到2030年，科思创计划将每吨产品能耗较2020年降低20%，相当于减少55万吨二氧化碳排放。该目标的达成将是科思创到2035年实现运营气候中性的重要里程碑。同样具有重要意义的是，集团已完成对位于德国多马根基地TDI工厂的全面现代化改造，这也是欧洲最大的同类生产设施。在该改造中，一套利用工艺余热产生蒸汽的新型反应器系统每年可减少约2.2万吨二氧化碳排放，充分证明气候保护、运营效率和工业竞争力可以兼容并进。

第一季度，功能材料板块销售额为17亿欧元，与去年同期持平。EBITDA下降87.4%至1300万欧元。这一方面是由于关闭PO11工厂的相关支出产生了负面影响，另一方面，大幅上涨的能源价格导致利润率下降，抵消了销售价格提升带来的正面贡献。若剔除生产装置关闭的一次性影响，EBITDA将与去年同期基本持平。该板块2025年的EBITDA预计将介于4亿至7亿欧元之间。

解决方案和特殊化学品板块销售额下降1.2%至17亿欧元。销量增长与积极的汇率影响在很大程度上抵消了平均销售价格的下滑。EBITDA下降13%至1.81亿欧元，主要归因于销售价格下降及由此导致的利润率降低。然而，与上一季度相比，EBITDA实现环比增长，这主要得益于涂料与胶粘剂事业部的销量上涨。这也帮助提升该板块的EBITDA利润率至10.4%。科思创仍预计该业务板块全年EBITDA将略高于去年。

来源：科思创